Capital-risque et financement de l’innovation: Évaluation des startups, modes de financement, montages

Cet ouvrage explore les méthodes d’évaluation liées aux investissements en capital-risque et éclaire le lecteur sur les particularités de la mise en place d’une opération de capital-risque, tout en replaçant cette industrie dans son cadre théorique. Le capital-risque soutient financièrement les entreprises innovantes grâce à un large éventail d’acteurs, tels que les business angels, le financement participatif, les sociétés d’investissement spécialisées, et les structures de corporate venture liées à de grandes entreprises.

Les investissements en capital-risque se concentrent sur des projets incertains et volatils, ce qui nécessite des montages financiers distincts de ceux utilisés pour des entreprises plus matures, comme les prêts bancaires ou les LBO. Cet ouvrage présente ainsi les techniques d’évaluation des startups à risque, incluant des méthodes comme le scoring, la Venture Capital Method, la méthode de la First Chicago Bank et les options réelles, qui sont couramment employées par les sociétés de capital-risque.

Il explique également comment ces sociétés structurent leurs investissements dans des startups innovantes, en adoptant une logique d’investissement séquentiel pour les tours de table successifs, en mettant en place des techniques de relution en cas de défaillance, et en utilisant des mécanismes de cession préférentielle. De plus, il traite des nouveaux modes de financement des startups, tels que le Venture Loan et l’Initial Coin Offering, et détaille les principales stratégies de croissance, comme le growth hacking et le lean startup, qui leur permettent de rendre leur modèle économique scalable.

L’ouvrage aborde aussi les nouvelles métriques de performance associées à ces stratégies, telles que le coût d’acquisition client, le taux de rétention client et la valeur à vie du client. Il couvre également les différentes modalités de sortie du capital-risque, notamment l’introduction en bourse, la sortie industrielle, le reclassement des participations entre actionnaires et la liquidation. Enfin, il mentionne les aspects légaux, notamment les principales clauses des pactes d’actionnaires, ainsi que les considérations fiscales.

De nombreuses études de cas, accompagnées de calculs détaillés, permettront au lecteur de se familiariser avec ces montages et méthodes d’évaluation spécifiques.